華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

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華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

2020-09-29

華米科技與小米三年前簽署的戰略合作協議即将到期；
在業内人士看來，華米目前的體量，仍不具備“單飛”的實力，其自身的營收增長還需依靠小米智能穿戴産品的貢獻。
華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

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今年十月，華米科技與小米三年前簽署的戰略合作協議即将到期。
2020年以來，華米内部股權變動、持續加碼自有品牌、與小米各自滲透到對方産品線等操作，令外界對華米與小米二者關系“漸行漸遠”的議論增多。
成立於2013年底的華米科技，借助小米品牌和渠道賦能，在創立之初實現瞭超高速發展，並於2018年成功登陸紐交所。
代工、分銷小米産品雖貢獻瞭華米科技絕大部分的收入來源，但小米的“高性價比”路線和分成模式決定瞭其無法爲華米科技帶來豐厚利潤。
上半年，華米科技實現營收增長21.07%，淨利潤下滑80.28%，取得上市以來最差營收和淨利潤增速成績。淨利潤下滑主要受到營銷和研發費用上漲的影響。
出於對利潤結構優化、毛利率提升的需求，華米科技開始持續加碼自有品牌Amazfit。爲打破外界“隻知小米不知華米”的品牌認知，二季度華米用於營銷推廣的費用大漲近八成，研發投入增長25%。
在業内人士看來，以華米科技目前的體量，仍不具備“單飛”的實力。九月以來，蘋果、vivo等多個品牌“紮堆”發布智能手表，華米科技所在的智能穿戴設備賽道勁敵衆多。
上半年營收增速降至曆史低點
今年上半年，華米科技實現營收22.26億元，同比增長21.07%，收獲上市以來單季最低的營收增速。華米稱，主要受二季度新冠疫情沖擊，客戶消費需求減弱，零售商減少瞭庫存和訂單。
華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

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華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%
（華米科技2020年二季報數據）
從出貨量來看，華米科技今年上半年的出貨量爲1650萬台，較上年同比增長18.7%。其中第二季度共出貨890萬台，與蘋果、華爲等巨頭之間仍有較大差距。
雖然華米科技並未透露890萬台的出貨量中自有品牌的占比情況，但參照往年數據，其中大部分應爲小米産品。
2015至2017年，小米可穿戴設備分别收入8.7億元、14.3億元、16.1億元，占華米總營收的97%、92%、82%。2018年，小米産品的收入占比降至60%，2019年占比回升至72%。
創立於2013年12月的華米科技，由小米公司和合肥華恒電子聯合成立，主營智能可穿戴設備。成立第二個月，華米科技再獲小米投資，成爲小米生态鏈企業，開始代工、分銷小米手環産品。
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站在智能硬件時代的風口，並且借勢小米的品牌和平台勢能，華米科技在2016-2018年保持瞭超高速的營收與淨利潤增長，並於2018年成功登陸紐交所。
今年4月，華米科技的運營主體——安徽華米信息科技有限公司發生多項變更，包括股東人數、注冊資本下降等，引起市場對華米與小米之間關系“漸行漸遠”的猜忌。
除股權變動外，雙方各自滲透到對方産品線也令二者的競争關系趨於緊張。去年底，小米已親自“下場”智能穿戴領域，發布首款自主研發的智能手表，售價1299元，被外界視爲對标華米科技自有品牌Amazfit。
業内人士認爲，小米在擴充IoT品類過程中，不免會與其生态鏈企業的産品線發生重合，這是衆多小米生态鏈企業未來發展過程中需面臨的共同難題。
二季度營銷費用漲近八成
今年10月，華米科技與小米此前簽訂的長達3年的戰略合作協議即将到期，兩者的關系存續問題成爲市場關注的焦點。
9月7日，在一次公開演講中，華米科技創始人、董事長兼CEO黃汪提到，自從雷軍說瞭“風口上的豬”這個故事後，很多人說華米也是站在瞭風口上，借勢小米的平台，被小米帶飛。
“的確，小米的品牌渠道賦能，對華米來說就是飛機從機場起飛，停留到平流層的階段；小米給我們做瞭戰略投資，給瞭我們很多支持。”
但黃汪進一步表示，這些都重要，但是不關鍵，“同樣在小米的生态鏈中有兩三百家公司，爲什麽不是每家企業都能取得這樣的成功”？
代工、分銷小米産品雖貢獻瞭華米科技絕大部分的收入來源，但小米的“高性價比”路線和分成模式決定瞭其無法爲華米科技帶來豐厚利潤。
上半年，華米科技實現歸母淨利潤3250萬元，同比減少80.28%，爲上市以來最差的淨利潤增速。毛利率降至22.4%，較上年同期減少4.5個百分點，主要因向小米出口的利潤率較低的産品數量增加，以及部分折價促銷。
2016-2019年，華米科技淨利潤分别爲0.24億元、1.68億元、3.4億元、5.75億元。同期，得益於自有品牌的增長，華米的毛利率從2016年的17.74%升至2019年的25.25%。
對利潤結構優化的需求，成爲華米科技加碼自有品牌、加速“去小米化”的動力。
華米科技在财報中透露，爲扶持自有品牌Amazfit的發展，在渠道上一方面不斷拓展國際市場，一方面在國内開始線下開店。今年6月，華米科技在北京開出第一家Amazfit線下零售店。
與此同時，華米科技也感受到瞭“去小米化”帶來的轉型陣痛。
爲打破外界對“隻知小米不知華米”的品牌認知，拓展渠道緻華米科技第二季度的銷售與營銷費用大漲近八成。第二季度，華米科技的銷售和營銷支出爲7130萬元，同比增長76.6%，占收入的6.3%，而前一季度占比爲3.9%。
華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%

華米科技“去小米化”陣痛：營收增速跌至史上最低，營銷研發費用大漲緻淨利跌80%
華米科技解釋，二季度公司在海外地區拓展自有品牌Amazfit産品的國際市場，包括假期銷售和促銷活動，自有品牌産品的廣告和促銷費用增加，與人員有關的費用增加。
海外市場作爲華米科技的重要市場，二季度國際版本産品占到總出貨量的47.9%，上半年的占比情況爲55.8%。
在研發方面，華米科技第二季度的研發費用爲1.172億元，同比增長25%，占收入的10.3%，去年第二季度的占比爲9.0%。
華米科技在二季度舉辦瞭首屆AI創新大會，推出第二代人工智能可穿戴芯片“黃山2号”，以及新一代生物識别傳感器和生物識别算法。
在業内人士看來，華米目前的體量，仍不具備“單飛”的實力，其自身的營收增長還需依靠小米智能穿戴産品的貢獻。投入研發築造護城河，拓展多品類業務是華米目前面臨的重要課題。

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